綜合倉位低位反彈，擇機加倉投資者占比略降低。本期綜合倉位水平為60.1%，歷史平均倉位水平之下低位反彈，較上期增加6.4個百分點。倉位變化上，擇機加倉投資者比例達33.6%，較上期減少4.7個百分點；維持倉位不變調(diào)結(jié)構(gòu)為主投資者比例達52.3%，較上期增加2.2個百分點；減倉觀望投資者比例達14.1%，較上期增加2.5個百分點。2019年以來選擇擇機加倉的投資者占比較上期有所回落，接近平均線位置。

　　對指數(shù)走勢判斷顯分歧，預(yù)計持倉收益20%以上的投資者增加。對指數(shù)走勢判斷，預(yù)計區(qū)間震蕩的投資者占比與預(yù)計趨勢向上的投資者占比相當，43.9%的投資者預(yù)期未來一個月上證綜指趨勢向上，48.8%的投資者預(yù)期未來一個月上證綜指區(qū)間震蕩。當前投資者預(yù)期的核心指數(shù)區(qū)間為2700-3500。88.6%的投資者認為當前至下一季度自己所持有的投資組合將獲取正收益、其中預(yù)期收益20%以上投資者比例較上期增加2.6個百分點。

　　投資者風(fēng)格偏好分化，農(nóng)林牧漁板塊關(guān)注度提升。市場風(fēng)格上，看好大盤藍籌和小盤成長的投資者比例分別為39.0%和38.6%，較上期分別增加5.9個百分點和減少6.4個百分點；認為市場走勢將趨于均衡的投資者比例為22.3%，較上期增加0.5個百分點。主題板塊方面，最受看好的三個板塊是醫(yī)藥及醫(yī)療服務(wù)板塊、大金融板塊和大消費類板塊，分別有55.2%、45.8%、42.0%的投資者看好這三個板塊。大家對農(nóng)林牧漁板塊的關(guān)注度提升最大。

　　對于近日北向資金的大幅流出現(xiàn)象，59.3%的投資者認為近日北向資金流出，為外資在上漲行情過后兌現(xiàn)盈利的情況，外資在進行減倉操作，說明后市應(yīng)保持一份謹慎；35.3%的投資者認為近日外資短期流出，外資“短錢”可能只是換倉節(jié)奏，而中國經(jīng)濟復(fù)蘇引領(lǐng)全球的格局沒有改變，A 股配置價值還將持續(xù)顯現(xiàn)。對于南方洪澇災(zāi)害對通脹的影響，52.7%的投資者認為短期對豬價與菜價有一定影響，但對通脹的影響可控，不會成為推高通脹的核心因素; 39.4%的投資者認為洪水對糧食價格有提振影響，加上災(zāi)后補種和動物疫病爆發(fā)的可能性，會助推下半年的通脹。

　　由此可見，市場上投資者的風(fēng)險偏好還是比較高的。每當說到這個時候，九哥就要開始澆涼水了。先說說上證綜指新編制方案正式生效這件事，剔除風(fēng)險警示股票、延長新股計入指數(shù)時間、納入科創(chuàng)板上市證券實際意義不是很大，反而科創(chuàng)板高估值的問題應(yīng)當足夠重視，畢竟水就那么多，水庫越大水位越低。

　　再說說科創(chuàng)板解禁的事兒，統(tǒng)計顯示，首批上市的25家科創(chuàng)板公司中，今日除華興源創(chuàng)688001股吧)無解禁外，其余24家公司解禁市值合計約為1831億元（以昨日收盤價計），占本周A股解禁總規(guī)模的約六成。雖然從歷史經(jīng)驗來看，股票解禁當月對股價的影響較小，但是拉長時間周期來看，再優(yōu)質(zhì)的企業(yè)解禁后都會面臨首發(fā)股東的拋售，更何況是行業(yè)地位處于中下游、一直虧損的科技企業(yè)呢？

　　最后再說一下美國那邊的事兒吧，下周美國全面發(fā)紅包的計劃就要結(jié)束了，而新一期的刺激計劃還在討論中，盡管兩黨都對刺激政策表示支持，最終達成的幾率也很大，但是事關(guān)年底大選，對手不會輕易把票白白送給特朗普，接下來可能面臨兩黨互相撕。當然，中美關(guān)系更不用多說。總體來看，不要過于悲觀，也不要過于樂觀，風(fēng)險來臨之前做好對沖，拿好核心資產(chǎn)才是王道。